摩根富林明投顧：Fed升息談話帶動美股上揚，台股受財報負面消息拖累
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(2004/08/12 09:11:00)

精實新聞 2004-08-12 08:47:01 記者 劉佳華 報導

美國股市在葛林斯班對下半年美國經濟展望表示『經濟仍會有動能重新展開一波堅強擴張走勢』下，使美股反彈上揚，不過，台股在信心面疲軟下，再加上盛餘公布上半年財報提列背書保證損失反蝕既有獲利等消息影響，大盤昨日終場下跌26.39點，收在5376.34點，成交量維持460億元。

『JF怡富資產管理』表示，短線台股的走勢仍偏向區間整理，技術線型反壓仍存，長線上受惠於升息效應的類股包括具有利差之金融、壽險及銀行股為主，投資人可分批逢低承接，但根據7月初升息經驗來看，大盤及金融指數短線先跌後漲，長線仍應回歸各地區市場之基本面發展來決定，『JF怡富資產管理』建議，台股投資仍需較為審慎，可以平衡分散資產配置，佈局以三大產業績優權值股為主。

歷史經驗顯示，美國股市在升息階段短空長多趨勢明顯，且就升息最具正面影響的金融類股指數來看，亞洲各地金融市場走勢不同調，初期多出現下挫反應，之後長線來看，因貸放款業務具有利差擴大的正面幫助，金融業營收可望受惠利差擴大之提升，使營收持續增溫，總體來說，升息對金融股股價變化仍屬正面偏多之影響。

根據摩根富林明(原怡富)投顧統計，今年第一次美國聯準會升息過後，亞洲多數金融股呈現先跌後漲，其中台灣金融股於升息後一周下挫1.89%，其後10天出現反彈，漲幅為0.66%，相對日、韓金融類股下挫6.38%、3.58%，台股表現相對穩健。

不過，若拉長時間來看，由於台灣金融股近期出現補跌狀況且外資買盤不強，近期才開始回補金融股，因此若就7月1日升息至今股價表現來看，跌幅僅次於日本市場東証一部金融指數為-7.09%，不過，因近期外資再度回補金融類股，尤其是大型金控股，長線來看，升息過後因有升息利差效應加持，加上MSCI將如期於11月與明年5月如期調高台股權重下，金融權值股仍是值得投資的方向之一。

摩根富林明(原怡富)新美國基金經理人歐陽渭棠表示，美國升息正如預期溫和漸進，對股市衝擊已先行反應，比較7月1日與8月10日所召開的FOMC會議內容與葛林斯班演說，可看出此次特別對於通貨膨脹、就業問題提出較為不同之觀點，在就業方面特別點出『國內產出成長卻有趨穩的跡象，且國內就業市場的條件改善也呈現遲緩之情況』，顯示美國第二季經濟成長遲緩，以及非農業就業人口在最近兩個月內較為低迷，加深投資人對總體經濟表現之疑慮，此外，在通貨膨漲上面，本次演說也確實反映聯準會對於油價高漲狀況出現較為擔心的口氣。

不過，由於上述狀況都是反應時事，因此，重點在於其對於後續經濟景氣看法仍偏向穩健成長，也帶動美國股市有趨堅向上的反彈表現，長線來看，美股將隨經濟景氣逐步復甦而持續整理墊高，對全球股市走勢預期也有一定的正面助益。

摩根富林明(原怡富)JF平衡基金經理人詹祖光表示，整體而言，美國FOMC會議公佈升息已如預期，降低直接影響台股走勢之機會，市場因上半年財報將陸續公佈，投資人摒息以待，對近期投資心態偏向保守，交投清淡，使短線台股因量能較為不足，整體走勢持續整理。

此外，由於下半年廠商接單的能見度較低，企業七月份營收獲利數字雖有成長，但企業財報利空消息頻傳，面板及記憶體族群籌碼面的沉澱都還需要時間消化，使得台股短線欲大漲不易。因此，短期建議可持續觀察科技產業後續獲利成長狀況，建議挑選產業具基本面優勢且股價跌深的金融與電子產業平衡佈局，其中金融股仍以受惠升息的保險類股為主，與科技股包括IC設計、部分利基型記憶體、手機零組件、筆記型電腦等相關個股為主；傳產則需挑選長期獲利穩健且具有高股息股利的公司逢低分批佈局。


•相關連結：歐陽渭棠，詹祖光
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